Pagkatapos ng isang dekada mula sa "siglong pagsasanib" ni Buffett, may ulat na malapit nang hatiin ang Kraft Heinz

Ang Kraft Heinz Company (KHC.US) ay malapit nang tapusin ang isang plano ng paghahati, na naglalayong hatiin ang malaking kumpanyang Amerikano sa pagkain at inumin sa dalawang magkahiwalay na entidad. Maaaring ilabas ang opisyal na anunsyo tungkol dito sa susunod na linggo.

Ayon sa mga mapagkukunan, plano ng food giant na ihiwalay ang grocery business nito (na sumasaklaw sa Kraft macaroni and cheese, Velveeta cheese, Jell-O, Kool-Aid at iba pang produkto), na tinatayang nagkakahalaga ng humigit-kumulang $20 billions; ang natitirang negosyo ay magpo-focus sa mas mabilis lumaking mga kategorya tulad ng ketchup at mga sarsa, at bubuo ng isang mas maliit na independent na kumpanya.

Ang paghahating ito ay mahalagang isang “reverse” ng pagsasanib noong 2015 ng Kraft Foods Group at H.J. Heinz Company, na siyang lumikha ng ikatlong pinakamalaking kumpanya ng pagkain at inumin sa Amerika.

Ang pagsasanib noong 2015 ay pinangunahan ng Berkshire Hathaway ni Warren Buffett at 3G Capital. Ayon sa kasunduan noon, ang mga shareholder ng Kraft ay nagmamay-ari ng 49% ng pinagsamang kumpanya, habang ang mga shareholder ng Heinz ay may 51%; bukod sa shares ng pinagsamang kumpanya, nakatanggap din ang mga shareholder ng Kraft ng espesyal na cash dividend na $16.50 bawat share, na ang buong halaga ay binayaran ng mga shareholder ng Heinz (Berkshire Hathaway at 3G Capital) sa pamamagitan ng equity. Sa simula ng pagsasanib, ang pinagsamang kita ng dalawang kumpanya ay humigit-kumulang $28 billions, ngunit unti-unting bumaba ito sa $6.35 billions.

Sinabi noon ni Buffett, “Lubos akong natutuwa na makibahagi sa pagsasanib ng dalawang mahusay na kumpanya at kanilang iconic na mga brand. Ito ang uri ng transaksyon na gusto ko—pagsasama ng dalawang world-class na institusyon upang lumikha ng halaga para sa mga shareholder. Excited ako sa mga oportunidad ng bagong pinagsamang kumpanya.”

Upang mapalakas ang kita, agad na naglunsad ang bagong tatag na Kraft Heinz Company ng cost-cutting plan at nagsimula ng acquisition spree, kabilang ang nabigong pagtatangkang bilhin ang Unilever (UL.US) noong 2017 sa halagang $143 billions.

Gayunpaman, habang abala ang kumpanya sa pagbabawas ng gastos at paghahanap ng mga acquisition, hindi nito napansin ang pagbabago ng panlasa ng mga mamimili patungo sa mas malusog na pagkain. Habang bumababa ang demand para sa mga produktong tulad ng processed cheese at hotdog, naapektuhan ang benta ng kumpanya, at sa huli ay kinailangan nitong aminin na ang halaga ng Kraft at Oscar Mayer brands ay mas mababa kaysa inaasahan, kaya nagkaroon ng $15 billions na asset impairment loss.

Bukod pa rito, inamin din ng dating CEO na si Bernardo Hess na nabigo ang pagpapatupad ng zero-based budgeting (kung saan lahat ng gastusin bawat budget cycle ay kailangang muling patunayan mula sa simula). Noong 2019, sinabi ni Hess, “Masyado kaming naging optimistiko sa epekto ng pagtitipid, ngunit hindi ito natupad.”

Sa gitna ng sunod-sunod na problema, patuloy na bumaba ang presyo ng Kraft Heinz shares. Matapos maabot ang peak noong 2017, bumagsak ng 61% ang presyo ng shares sa loob ng sampung taon mula ng pagsasanib, samantalang ang S&P 500 index ay tumaas ng 237% sa parehong panahon.

Dahil dito, napilitan ang Berkshire Hathaway na muling mag-impair ng halaga ng 27.4% stake nito sa Kraft Heinz, na nagkaroon ng $3 billions impairment noong 2019 at karagdagang $3.8 billions ngayon.

Dahil sa patuloy na pagtaas ng production costs, bumaba rin ang kakayahang kumita ng Kraft Heinz, at nalugi na ito pagdating ng 2025.

Sa halos kawalan ng ibang opsyon, ngayon ay isinasaalang-alang ng kumpanya ang paghahati bilang paraan ng pagresolba ng krisis, ngunit tila hindi sapat ang estratehiyang ito upang iligtas ang kumpanyang nahaharap sa matinding pagsubok.

Ayon kay Alan Galecki, analyst ng investment platform na Seeking Alpha, “Hindi ko nakikita na magdadala ng anumang dagdag na halaga ang paghahati,” “Nababahala ako na baka magresulta lang ito sa dalawang ‘mahihinang’ kumpanya.”

Dagdag pa ng isa pang analyst team na TQP Research: “Ang iminungkahing plano ng paghahati ay nangangailangan na parehong makamit ng dalawang independent na entity ang malakas na paglago ng kita, ngunit ipinapakita ng datos na malabong makalikha ng bagong halaga para sa mga shareholder ang paghahati ng Kraft Heinz.”

Mukhang ganito rin ang pananaw ng Wall Street. Mula nang unang lumabas ang balita tungkol sa paghahati noong nakaraang buwan, tumaas lamang ng 3% ang presyo ng Kraft Heinz shares.