Makaysaysayang pagbabago para sa BTC, ETH sa Q4: Ang pagpasok ng ETF at pagkakaisa sa regulasyon ay nagpapahiwatig ng bagong realidad sa merkado

Ang ika-apat na quarter ng 2025 ay inaasahang magiging isang mahalagang sandali para sa mga crypto market, na pinapalakas ng pagdaloy ng institusyonal na kapital sa pamamagitan ng Bitcoin ETFs at ang pinakamalaking pagsisikap ng regulasyong koordinasyon sa kasaysayan ng crypto sa US.

Hindi lamang ito nagpapahiwatig ng isa pang paulit-ulit na rally sa merkado, kundi isang estruktural na pagbabago na maaaring permanenteng magbago kung paano isinasama ang mga digital asset sa tradisyonal na pananalapi.

Ang mga numero ay nagpapakita ng kapani-paniwalang kwento ng pagbabalik ng institusyonal na gana matapos makaranas ng net outflows ang Bitcoin ETFs hanggang Agosto, na nagresulta sa pagbaba ng cumulative flows mula $54.9 billion patungong $54.2 billion sa pagtatapos ng buwan.

Noong Setyembre, nagkaroon ng pagbabago. Ipinakita ng datos ng Farside Investors na ang Bitcoin ETFs ay nakakuha ng $2.56 billion sa Setyembre lamang, na nagdala ng kabuuang cumulative flows sa halos $56.8 billion pagsapit ng Setyembre 26, na tuluyang binura ang kahinaan ng Agosto.

Ang buwanang pagtaas na ito ay higit pa sa simpleng pagbawi ng momentum, nagpapahiwatig ito kung gaano kumpiyansa ang mga mamumuhunan na isama ang Bitcoin sa kanilang mga portfolio.

Umiikot ang kapital ngunit nananatiling matatag ang Ethereum

Samantala, ang Ethereum (ETH) ETFs ay nakaranas ng kabaligtarang direksyon matapos ang liquidity rotation patungo sa mga produktong ito.

Ipinakita ng datos ng Farside Investors na ang Ethereum ETF flows ay tumaas mula $9.65 billion patungong $13.54 billion noong Agosto, na pinapalakas ng kahanga-hangang 19% buwanang pagtaas ng Ethereum at isang bagong all-time high na $4,957.41.

Gayunpaman, bumaliktad ang mga flows noong Setyembre, bumaba sa $13.155 billion pagsapit ng Setyembre 26. Ang $389 million na outflow na ito ay nagpapakita kung paano bumabalik ang kapital sa Bitcoin bilang pangunahing institusyonal na crypto play.

Sa kabila ng headwinds mula sa ETF outflow, ipinapakita ng price action ng Ethereum ang estruktural na lakas na maaaring mas mahalaga kaysa sa ipinapakita ng headline numbers.

Habang tinitrade sa $4,147.97 sa oras ng pag-uulat, ipinakita ng ETH ang katatagan, lalo na noong matalim na 6.7% correction noong Setyembre 25, na pansamantalang nagbaba sa asset sa ilalim ng $4,000.

Bilang resulta, ang mabilis na pagbangon ay nagpapahiwatig na nananatiling malakas ang demand kahit na mas pinapaboran ng institusyonal na flows ang Bitcoin ngayong buwan.

Dagdag pa rito, ipinakita ng datos ng Coinglass na ang exchange balances para sa Ethereum ay umabot sa isang taong pinakamababa na 13.03 million ETH noong Setyembre 29, na isang malaking pagbaba mula 15.48 million ETH sa simula ng Agosto.

Ang 2.45 million ETH na pagbawas sa supply sa exchange ay nagpapahiwatig na iniaatras ng mga mamumuhunan ang Ethereum para sa custody sa halip na ibenta sa panahon ng kahinaan, na nagpapakita ng positibong pangmatagalang pananaw.

Ang supply dynamic na ito ay lumilikha ng potensyal na setup para sa pag-angat ng Ethereum kapag bumalik ang institusyonal na atensyon, na nailalarawan ng nabawasang liquid supply at patuloy na paglago ng demand.

Rebolusyong regulasyon: ang pagtatapos ng US crypto gridlock

Marahil higit pang makabago kaysa sa ETF flows ay ang walang kapantay na antas ng regulasyong koordinasyon na lumilitaw sa pagitan ng US Securities and Exchange Commission (SEC) at ng Commodity Futures Trading Commission (CFTC).

Matapos ang mga taon ng kawalang-katiyakan sa hurisdiksyon at magkasalungat na gabay, parehong ahensya ay nagsusulong na ngayon ng mga collaborative frameworks na maaaring sa wakas magbigay ng kalinawan na hinihingi ng industriya.

Isang mahalagang sandali ang dumating noong Setyembre 17 nang aprubahan ng SEC ang generic listing standards para sa commodity-based trust shares sa Nasdaq, Cboe, at New York Stock Exchange. Ang pinadaling proseso ng pag-apruba na ito ay isang dramatikong pagbabago mula sa mahahabang pagsusuri na dati ay nagpapahirap sa mga crypto ETF applications.

Sa pamamagitan ng pagbawas ng mga pagkaantala sa regulasyon, epektibong binuksan ng SEC ang mga bagong daan para sa mas malawak na crypto investment products, na may ilang altcoin ETF applications na naghihintay ng pinal na desisyon sa Oktubre.

Nagsimula ang regulasyong momentum noong Pebrero nang ilunsad ni CFTC Acting Chairman Caroline Pham ang isang pilot program na nag-eeksplora sa paggamit ng tokenized collateral, kabilang ang stablecoins, sa regulated derivatives markets.

Pagsapit ng Marso, muling sinimulan ng parehong ahensya ang mga pag-uusap sa antas ng staff, na kinumpirma ni SEC Commissioner Hester Peirce ang muling pagsisikap ng kooperasyon. Ang maagang koordinasyong ito ang naglatag ng pundasyon para sa mas ambisyosong mga inisyatiba.

Noong Hulyo, naging turning point nang ianunsyo ni SEC Chairman Paul Atkins ang “Project Crypto,” isang inisyatiba sa buong komisyon na idinisenyo upang gawing moderno ang mga patakaran ng securities para sa blockchain activity at tulungan ang US markets na “on-chain.”

Layon ng proyekto na magtatag ng malinaw na gabay sa token classification, lumikha ng purpose-built exemptions para sa ICOs at airdrops, at pahintulutan ang mga SEC-regulated venues na mag-alok ng komprehensibong crypto services sa ilalim ng unified licensing.

Umarangkada ang regulasyong momentum sa Setyembre sa pamamagitan ng sunod-sunod na magkakaugnay na anunsyo. Noong Setyembre 2, naglabas ng joint staff statement ang parehong ahensya na kinikilala na maaaring mag-alok ng spot crypto asset products ang mga rehistradong exchange, na nagpapahiwatig na sistematikong inaalis ang mga hadlang sa regulasyon.

Sinundan ito ng mga anunsyo noong Setyembre 23 tungkol sa inisyatiba ng CFTC sa tokenized collateral at ang pangako ni Atkins na ipatupad ang isang “innovation exemption” bago matapos ang taon.

Ang joint roundtable noong Setyembre 29 ay kumakatawan sa rurok ng mga pagsisikap na ito, na nakatuon sa pinalawig na trading hours, portfolio margining frameworks, at DeFi safe harbors.

Ang antas ng inter-agency coordination na ito ay walang kapantay sa regulasyon ng crypto, na nagpapahiwatig ng pundamental na pagbabago mula sa hadlang patungo sa pagpapadali.

Ang pagtatapos ng 4-year cycle ng crypto

Matagal nang umaasa ang tradisyonal na crypto market analysis sa apat na taong halving cycle ng Bitcoin upang mahulaan ang malalaking galaw ng presyo, ngunit ang partisipasyon ng institusyon ay pangunahing binabago ang mga dinamikong ito.

Ipinunto ni Bitwise CIO Matthew Hougan noong Hulyo na humihina na ang impluwensya ng cycle habang nawawala ang bisa ng supply shocks mula sa halvings sa isang lalong nagiging mature na merkado.

Malaki rin ang naging pagbabago sa macro environment. Hindi na nagdudulot ng parehong pababang presyon sa crypto assets ang interest rates, habang ang mas malinaw na regulasyong frameworks ay nagpapababa ng matinding volatility at panganib ng pagbagsak na dating naglalarawan sa mga crypto bear markets.

Sa halip na boom-bust cycles na pinapagana ng retail speculation at regulasyong crackdown, nasasaksihan ng merkado ang mas tuloy-tuloy na institusyonal na akumulasyon.

Ang estruktural na pagbabagong ito ay makikita sa kasalukuyang kilos ng merkado, kung saan ang corporate treasury accumulation at institusyonal na portfolio construction ay pumapalit sa mga whales na nagbebenta sa retail euphoria.

Bagong era ng integrasyon ng crypto at tradisyonal na pananalapi

Ang nagpapabago sa ika-apat na quarter ay hindi lamang ang mga indibidwal na pag-unlad sa ETFs o regulasyon, kundi kung paano nagsasanib ang mga puwersang ito upang burahin ang hangganan sa pagitan ng crypto at tradisyonal na pananalapi.

Ang ETF flows ay nagpapalakas na ngayon ng epekto ng mga desisyon ng Federal Reserve sa mga crypto market, habang ang harmonisasyon ng regulasyon ay nagpapahintulot sa mga institusyonal na produkto na dati ay imposible.

Ang pinalawig na bull structure na umiiral ay lubhang naiiba sa mga nakaraang cycle. Sa halip na speculation na pinapagana ng retail na sinusundan ng hindi maiiwasang pagbagsak, ang partisipasyon ng institusyon ay nagtataguyod ng mas tuloy-tuloy at pangmatagalang mga pattern ng paglago.

Ito ay binigyang-diin ng pagbagsak ng Bitcoin sa makasaysayang mababang antas ng realized volatility, ayon sa ulat ng Bybit noong Setyembre 24.

Ang kalinawan sa regulasyon na lumilitaw mula sa koordinasyon ng SEC at CFTC ay kasinghalaga rin. Sa unang pagkakataon, may malinaw na landas ang mga institusyon sa US upang mag-alok ng komprehensibong crypto services nang hindi kinakailangang mag-navigate sa magkasalungat na interpretasyon ng regulasyon.

Sa gitna ng lumalaking maturity ng merkado, ang ika-apat na quarter ay kumakatawan sa isang pundamental na punto ng pagbabago. Ang kombinasyon ng institusyonal na flows, walang kapantay na regulasyong koordinasyon, at estruktural na pagbabago sa merkado ay nagpapahiwatig na ang Bitcoin at Ethereum ay nagbabago mula sa isang speculative asset class patungo sa isang integrated na bahagi ng pandaigdigang sistema ng pananalapi.

Kung ito man ang magiging pinaka-makabagong sandali ng crypto ay maaaring nakasalalay sa kung gaano kaepektibo magagamit ng industriya ang walang kapantay na regulasyon at institusyonal na momentum na ito.

Ang post na Historic transformation for BTC, ETH in Q4: ETF inflows and regulatory harmony point to a new market reality ay unang lumabas sa CryptoSlate.