Ang pagbagal ng aktibidad dahil sa holiday sa Asia at ang posibilidad ng US shutdown ay nagdudulot ng hindi tiyak na kalagayan para sa bitcoin ngayong Oktubre: K33

Nagsimula ang Bitcoin sa Oktubre na may hindi tiyak na kalagayan habang sinisimulan ng China ang taunang Golden Week holiday season at ang Washington D.C. ay pumapasok sa partial government shutdown.

Bagama't ang manipis na liquidity sa Asia sa panahong ito ay karaniwang nagpapahiwatig ng matamlay na simula ng buwan para sa pinakamalaking cryptocurrency sa mundo, ayon sa research at brokerage firm na K33, ang pagkaantala ng mga datos pang-ekonomiya mula sa U.S. government shutdown ay maaaring makagambala sa pattern na ito at magdulot ng volatility.

Nagsisimula ang isang linggong holiday ng China sa Oktubre 1, na sumasabay sa pagsasara ng merkado ng South Korea mula Oktubre 3 hanggang Oktubre 9 at iba pang regional breaks. Ang taunang paghupa ng partisipasyon ng Asia ay historikal na nagpapabigat sa bitcoin, kung saan ipinapakita ng datos ng K33 na karaniwan ay flat o negatibo ang returns sa unang linggo ng Oktubre — bagama't ang rally noong 2021 ay isang mahalagang eksepsiyon. "Karaniwan, ang BTC ay nananatiling flat sa unang bahagi ng Oktubre tuwing Asian holiday season," ayon kay K33 Head of Research Vetle Lunde sa isang bagong ulat, at idinagdag na ang volatility ay kadalasang bumababa patungo sa lokal na mga low sa panahong ito.

Bagama't maaaring bahagi ng dahilan ng matamlay na trading ang Golden Week, mula Agosto hanggang kalagitnaan ng Oktubre ay karaniwang nakikita ang mas mahina na galaw ng presyo kumpara sa natitirang bahagi ng taon, ayon sa analyst.

Gayunpaman, dagdag pa sa hindi tiyak na macro backdrop, ang pederal na pamahalaan ng U.S. ay pumasok sa partial shutdown noong 12:01 a.m. ET ng Miyerkules, matapos mabigong maipasa ng Kongreso ang batas para sa pondo. Maraming hindi-mahalagang serbisyo ng pederal ang pansamantalang itinigil, nagresulta sa furlough ng mga manggagawa at pagkaantala ng mahahalagang datos tulad ng jobs at inflation reports. Pinagsama sa posibleng mahina na daloy mula Asia, nagbabala si Lunde na maaaring numipis ang order books, na nag-iiwan sa mga trader na lantad sa "hindi inaasahang galaw ng presyo" sa mga magkakapatong na sesyon, lalo na sa unang bahagi ng Oktubre.

Hindi na bago ang paghila pababa mula Asia. Year-to-date compounded returns sa panahon ng Asian trading session ay nasa –9.7%, na mas mababa kaysa Europe at U.S. bawat taon mula 2021, maliban sa isang maikling eksepsiyon noong 2022, ayon sa K33. Karamihan sa pinakamalaking pag-angat ng bitcoin nitong mga nakaraang taon ay lumitaw sa U.S. hours, lalo na matapos ang paglulunsad ng spot ETFs. "Ang profit-taking at mean reversions sa Asian hours sa gitna ng mas mababang relative liquidity ay maaaring magpaliwanag sa malinaw na underperformance ng Asian session," sabi ni Lunde.

Sa ngayon, nananatiling konsolidado ang bitcoin. Matapos makabawi mula sa mga low noong huling bahagi ng Setyembre, nagtapos ito ng buwan na tumaas ng 4.7% sa humigit-kumulang $114,120, ayon sa The Block's BTC price page, at kasalukuyang tumaas ng 2% nitong Miyerkules sa $116,412.

Patuloy ding nagpapakita ng pag-iingat ang mga derivatives metrics, ayon kay Lunde, kung saan ang CME open interest ay bumaba sa limang-buwan na low, ang funding rates ay nananatili sa ibaba ng neutral, at ang mga options trader ay mas pinipili pa rin ang puts. Ang mataas na leverage sa mga perpetual swaps ay nag-iiwan sa merkado na lantad sa biglaang volatility kung mag-unwind ang mga posisyon, babala niya.

'Long SOL, short LTC' sa gitna ng Grayscale overhang para sa altcoin ETFs

Matapos ang bagong generic listing standards ng Securities and Exchange Commission, inaasahan na sa loob ng ilang linggo ay magkakaroon ng spot exchange-traded funds para sa mga altcoin tulad ng Solana at Litecoin, bagama't maaaring maantala ang mga timeline dahil sa U.S. shutdown.

Itinampok ni Lunde ang mahalagang asymmetry ng "Grayscale overhang" sa iba't ibang altcoin, na binanggit na para sa parehong Bitcoin at Ethereum ETFs, ang mga conversion mula sa Grayscale trusts ay nagdulot ng 50% ng kanilang notional AUM supply na bumaha sa merkado sa unang 200 trading days. "Sa mas maliliit na altcoin, ang mga nuanced ngunit mahalagang pagkakaiba sa Grayscale percentage ownership ng circulating supply ay nagtatakda ng entablado para sa mga kawili-wiling long-short trades," aniya.

Ang Solana at Litecoin ang pinaka-angkop na paghahambing, dahil naging publicly traded na ito nitong mga nakaraang taon, kumpara sa private structure ng Grayscale's XRP at Dogecoin products, paliwanag ng analyst.

Ang Grayscale's Solana trust ay may hawak lamang na 0.1% ng circulating SOL supply, at hindi pa ito kailanman nag-trade sa discount, ibig sabihin ay maliit ang panganib ng forced selling kapag na-convert, ayon kay Lunde. Samantala, ang demand para sa Solana ay higit pang sinusuportahan ng iba pang mga SOL ETF filings at malalaking digital asset treasury strategies.

Gayunpaman, malaki ang kaibahan nito sa Litecoin dahil ang Grayscale ay may kontrol na sa 2.65% ng LTC's float, at ang trust nito ay paulit-ulit na nag-trade sa matinding discount — mas kahalintulad ng mga naunang GBTC at ETHE conversions. Pinagsama sa kakaunting issuer na sumusubok maglunsad ng LTC ETF, sinabi ni Lunde na ang "long SOL, short LTC" trade ay maaaring maging kaakit-akit kung sabay na ilulunsad ang mga ETF.