Sa $1B na open interest, ang XRP at Solana ang mga bagong institutional trades

Ilang taon nang ang crypto business ng CME ay umiikot lamang sa isang asset: Bitcoin, na sinusuportahan ng likidong futures market nito, at mula 2022, isang lumalaking options market. Ang pagpapakilala ng Ethereum futures ay nag-diversify ng crypto offering nito, ngunit nanatili pa rin itong nakatali sa pinakamalaking asset ng merkado.

Nagbago ang kwentong iyon nang ilunsad nito ang XRP at Solana futures. Sa loob lamang ng ilang buwan, ang open interest para sa SOL at XRP futures ay lumampas sa $1 billion. Naabot ng Solana ang milestone na ito sa loob lamang ng limang buwan, mas mabilis kaysa sa Bitcoin at Ethereum nang maabot nila ang parehong marka noong inilunsad sila.

Mahalaga ang numerong iyon. Ang $1 billion sa OI ay ang di-pormal na threshold kung saan nagsisimulang seryosohin ng mga institusyon ang isang asset sa derivatives. Sa ibaba nito, maaaring masyadong manipis ang futures para suportahan ang basis trades, structured notes, o ang mga hedge na kailangan ng asset managers. Sa itaas nito, nagsisimula nang gumana ang kontrata bilang tunay na financial plumbing. Ang bilis ng pagtawid ng Solana at XRP sa linyang ito ay nagpapakita ng tunay na institutional demand, hindi lamang spekulatibong aktibidad.

Ipinapakita rin ng mga daloy kung paano lumalawak ang “regulated stack.” Hanggang kamakailan, ang mga trader na gustong mag-short, mag-leverage, o magpatakbo ng basis strategies sa iba pa maliban sa BTC at ETH ay napipilitang lumipat sa offshore platforms tulad ng Binance o OKX. Ang pagpasok ng CME sa Solana at XRP ay humihila ng bahagi ng negosyong iyon papunta sa clearinghouse nito, kung saan mas pabor sa mga pondo ang collateral rules at accounting treatment.

Habang mas maraming liquidity ang lumilipat sa CME, mas nagiging madali para sa mga tradisyonal na desk na bigyang-katwiran ang crypto allocations.

Options ang susunod na hakbang.

Sa paglobo ng OI, naroon na ang imprastraktura para i-list ng CME ang Solana at XRP options tulad ng ginawa nito sa Bitcoin at Ethereum. Dito nabubuhay ang mga structured products: maaaring magsimulang mag-quote ang mga dealer ng covered calls, maaaring mag-hedge ng volatility ang mga asset manager, at maaaring gamitin ng mga liquidity provider ang parehong playbook na naging pamantayan na sa BTC/ETH.

Hindi aksidente na kasabay ng usapan tungkol sa Solana futures ETFs: ang lalim ng derivatives ay isang kinakailangan para sa ETF approval.

Ang pag-akyat ng Solana sa $1 billion OI ay tumagal lamang ng halos limang buwan, mas mabilis kaysa sa mga unang trajectory ng Bitcoin at Ethereum futures. Bilang konteksto, inabot ng higit sa isang taon ang Ethereum futures para maabot ang antas na iyon matapos itong i-list ng CME noong 2021.

Bahagi nito ay cyclical. Mas malaki na ang crypto ngayon, may mga ETF at institutional rails na. Ngunit bahagi rin nito ay partikular: malinaw na hinahanap ng mga pondo ang exposure sa Solana at XRP bilang magkahiwalay na trades, hindi lamang bilang “altcoin beta.”

Ang throughput ng Solana at malawak na DeFi/consumer stack nito ay ginagawang malinaw na taya ito sa “Ethereum-style” na aktibidad sa mas mabilis na paraan. Para sa XRP, ito ay regulatory clarity matapos ang mga panalo ng Ripple sa korte at ang legacy role ng token sa cross-border settlement. Parehong may kredibilidad na kwento ang dalawang asset na maaaring ipahayag nang malakihan sa pamamagitan ng CME.

Ang tunay na ipinapahiwatig nito ay ang crypto mix ng CME ay lumilipat mula sa duopoly patungo sa isang portfolio. Nangunguna pa rin ang BTC at ETH, ngunit ang pag-angat ng XRP at Solana futures ay nangangahulugang maaaring ito ang unang pagkakataon sa Q4 na tunay na nagpapatakbo ng multi-asset crypto books ang mga tradisyonal na desk sa loob ng isang US-regulated clearinghouse.

Kung susunod ang options, lalawak pa ang portfolio na iyon patungo sa structured products, risk-transfer trades, at sa huli ay ETF fuel.

Ang post na With $1B in open interest XRP and Solana are the new institutional trades ay unang lumabas sa CryptoSlate.