Maaaring Makakuha ng Kalamangan ang Solana Laban sa Ethereum sa Staking ETF Race Bago ang mga Desisyon ng SEC sa Oktubre

• Mas maikling unstaking sa Solana ang nagpapababa ng redemption risk para sa staking ETF.

• Ang mahabang exit queue ng Ethereum at kamakailang pagtaas ng pending withdrawals ay lumilikha ng potensyal na liquidity at cost challenges para sa mga ETF issuer.

• Ipinapakita ng onchain data na ang exit queue ng Ethereum ay sinusukat sa milyon-milyong ETH, na nagpapataas ng average exit times at pressure sa fund redemptions.

Kalamangan ng Solana staking ETF: Ang mas mabilis na unstaking ng Solana ay maaaring magpadali ng ETF redemptions bago ang mga desisyon ng SEC sa Oktubre — basahin ang analysis at mga implikasyon ngayon.

Ano ang nagbibigay ng edge sa Solana kumpara sa Ethereum para sa staking ETF?

Ipinagtatanggol ng mga tagasuporta ng Solana staking ETF na ang mas maikling unstaking period ng network ay nagpapababa ng redemption risk, na nagpapahintulot sa mga issuer na mas mabilis na maibalik ang mga asset. Mahalaga ang operational na pagkakaibang ito para sa mga ETF na kailangang sumunod sa redemption timelines at nagpapababa ng pagdepende sa magastos na liquidity solutions.

Paano naaapektuhan ng unstaking periods ang ETF redemptions?

Ang unstaking periods ang nagtatakda kung gaano kabilis maikokonvert ng issuer ang staked assets pabalik sa liquid tokens para sa investor redemptions. Malaki na ang itinaas ng exit queue ng Ethereum — noong unang bahagi ng Setyembre, umabot sa halos 860,369 ETH ang entry queue, habang lumampas sa dalawang milyon ETH ang exit backlogs, na nagdudulot ng average wait times na sinusukat sa linggo.

Sa kabilang banda, ang unstaking ng Solana ay karaniwang mas mabilis, na nagpapababa ng posibilidad ng delayed redemptions at ng pangangailangan para sa magastos na credit facilities o komplikadong liquidity overlays. Binibigyang-diin ng onchain data at mga pahayag ng issuer ang mga operational na pagkakaibang ito bilang pangunahing konsiderasyon sa disenyo ng produkto at proteksyon ng mamumuhunan.

Sabi ni Bitwise CEO Hunter Horsley, ang mas maikling unstaking period ng Solana ay nagbibigay dito ng kalamangan laban sa Ethereum sa karera para sa staking ETF, habang naghahanda ang mga regulator ng US para sa mahahalagang desisyon sa Oktubre.

Sabi ni Bitwise CEO Hunter Horsley na maaaring makakuha ng edge ang Solana laban sa Ethereum sa staking exchange-traded fund (ETF) market, na tinutukoy ang disenyo ng Solana bilang mas pabor sa mga issuer na kailangang sumunod sa mahigpit na redemption timelines.

Sa kanyang pagsasalita sa Token2049 sa Singapore, binigyang-diin ni Horsley na ang mas mabilis na unstaking window ng Solana ay maaaring makapagpababa ng mga pagkaantala. Binanggit niya na ang withdrawal queue ng Ethereum ay kamakailan lang umabot sa bagong taas at ang pinalawig na exit backlogs ay lumilikha ng makabuluhang operational challenges para sa mga ETF issuer.

"Isa itong malaking problema," sabi ni Horsley. "Kailangang maibalik ng mga ETF ang mga asset sa napakaikling panahon. Kaya malaking hamon ito."

Ang staking ay nangangailangan ng pag-lock ng tokens upang mapanatili ang seguridad ng network at kumita ng rewards. Ang mga naka-lock na asset ay may withdrawal timing constraints na nagkakaiba depende sa protocol at demand ng network. Direktang naaapektuhan ng mga constraint na ito ang kakayahan ng ETF issuer na tugunan ang redemptions nang hindi kailangang magpanatili ng malaking liquidity buffers.

Ipinaliwanag ni Horsley na ang mga produkto na nakabase sa Ethereum ay maaaring gumamit ng alternatibo — halimbawa, credit facilities upang pondohan ang redemptions o liquid staking tokens tulad ng stETH — ngunit ang mga workarounds na ito ay may kasamang gastos at limitasyon sa kapasidad. Binanggit niya ang European Ethereum staking ETP approach ng Bitwise na gumagamit ng credit facility upang mapanatili ang redemption liquidity bilang halimbawa ng kinakailangang mitigation.

Ang mga pahayag ni Horsley ay kasunod ng onchain metrics na nag-track ng Ethereum staking entry queue na halos 860,369 ETH noong unang bahagi ng Setyembre at ipinapakita ang kasalukuyang ETH staking queue sa 201,984 ETH na may average wait na mga tatlong araw para sa entry. Mas mahaba ang exit queue, na may higit sa 2 milyon na staked tokens na naghihintay ng withdrawal, na nangangahulugan ng average exit times na sinusukat sa linggo.

Kailan magpapasya ang SEC tungkol sa SOL at ETH ETF?

Nakatakdang magdesisyon ang U.S. Securities and Exchange Commission sa maraming pending na Solana at Ethereum ETF filings sa Oktubre. Ilang asset manager ang nag-amyenda ng S-1 filings upang isama ang staking provisions habang naghahanda para sa regulatory review.

Kabilang sa mga kilalang proposal na binanggit sa filings ay ang mga aplikasyon mula sa Bitwise, Fidelity, Franklin Templeton, CoinShares, Grayscale Investments, Canary Capital, at VanEck para sa Solana ETF na may staking features. Naantala ng SEC ang mga desisyon sa ilang Ether staking approvals hanggang huling bahagi ng Oktubre; ang staking approval ng BlackRock’s iShares Ethereum Trust ay itinulak sa Oktubre 30.

Bakit isinasaalang-alang ng mga issuer ang credit facilities at liquid staking tokens?

Gumagamit ang mga issuer ng credit facilities upang mapunan ang redemptions habang nananatiling illiquid ang mga staked asset, ngunit ang mga facility na ito ay nagpapataas ng gastos at lumilikha ng capacity constraints. Ang liquid staking tokens — tulad ng mga popular na liquid derivatives sa merkado — ay nag-aalok ng isa pang workaround sa pamamagitan ng pagbibigay sa mga holder ng tradable claims sa staked positions.

Ang parehong mga approach ay praktikal ngunit hindi perpekto: ang credit facilities ay nagdadagdag ng financial overhead; ang liquid staking tokens ay maaaring magdala ng basis at protocol risk. Kailangang timbangin ng mga regulator at issuer ang mga trade-off na ito sa product approvals at disclosures.

Mga Madalas Itanong

Mas madali bang i-redeem ang Solana ETF kaysa sa Ethereum ETF?

Kadalasan oo: Ang mas maikling unstaking periods ng Solana ay maaaring magbigay-daan sa mas mabilis na redemptions, na nagpapababa ng pagdepende sa credit facilities. Gayunpaman, ang disenyo ng produkto, liquidity arrangements, at mga senaryo ng market stress ang sa huli ay magtatakda ng aktwal na bilis ng redemption.

Gaano kahaba ang Ethereum exit queues sa kasalukuyan?

Ipinakita ng onchain data ang entry peaks na halos 860,369 ETH noong unang bahagi ng Setyembre, isang aktibong queue na nasa 201,984 ETH para sa entry, at exit backlogs na lumampas sa dalawang milyon ETH, na nagdudulot ng average exit waits ng ilang linggo.

Maaaring ganap bang alisin ng mga issuer ang redemption risk?

Hindi. Maaaring mapababa ng mga issuer ngunit hindi ganap na maalis ang redemption risk. Ang credit facilities at liquid staking tokens ay nagpapababa ng near-term exposure ngunit nagdadala ng gastos o basis risks na kailangang ibunyag sa mga mamumuhunan.

Mga Pangunahing Punto

• Mas maikling unstaking ang nakakatulong: Ang mas mabilis na unstaking ng Solana ay maaaring magpababa ng ETF redemption delays at operational risk.
• Mga trade-off ng Ethereum: Nag-aalok ang Ethereum ng scale at liquidity ngunit nahaharap sa mas mahahabang exit queues na maaaring magpahirap sa ETF redemptions.
• Mitigasyon ng issuer: Ang credit facilities at liquid staking tokens ay praktikal na workarounds ngunit may kasamang gastos at panganib.

Konklusyon

Habang tinatasa ng SEC ang staking features para sa SOL at ETH ETF sa Oktubre, ang mga operational na salik tulad ng unstaking periods ay sentro ng pagpaplano ng issuer. Ang mas maikling unstaking window ng Solana ay nagpapakita ng malinaw na operational benefit para sa staking ETF, habang ang mga produkto na nakabase sa Ethereum ay kailangang tugunan ang mas mahahabang withdrawal queues sa pamamagitan ng liquidity solutions. Dapat bantayan ng mga kalahok sa merkado ang regulatory outcomes at onchain metrics nang mabuti.