Paano tinitingnan ng pangunahing manlalaro sa perpetual DEX ang magiging galaw ng HYPE sa hinaharap?

Orihinal na Pamagat: Why Hyperliquid Can Reach $250 in 2026
Orihinal na May-akda: DeFi Warhol, Crypto Researcher
Orihinal na Pagsasalin: AididiaoJP, Foresight News

 

Sa kasalukuyan, maraming decentralized perpetual contract trading platforms sa merkado, ngunit iisa lamang ang awtomatikong naglalaan ng halos lahat ng kita nito upang muling bilhin ang sarili nitong token sa open market.

Iyan ang buod ng aking argumento tungkol sa Hyperliquid, sa isang pangungusap:

Kung naniniwala kang patuloy na lalaki ang trading volume ng perpetual DEX, ang HYPE ay isa sa mga pinakamalinaw at may pinakamalakas na leverage na paraan upang makinabang sa trend na ito.

Narito ang aking personal na pananaw sa kung paano gumagana ang Hyperliquid at kung paano maaaring umunlad ang disenyo ng token nito sa hinaharap.

Buod

• • Ang arawang trading volume ng Hyperliquid ay umabot na sa ilang bilyong dolyar, na may annualized income na higit sa 1.3 billions USD.
• • 97% ng lahat ng fees ay iniruruta sa isang automated na "aid fund" na bumibili ng HYPE sa open market.
• • Gumastos na ang fund ng higit sa 600 millions USD para sa HYPE buyback, at hawak din nito ang malaking bilang ng token.
• • Ang panganib at gantimpala ay nakasalalay kung magpapatuloy bang makuha ng Hyperliquid ang trading volume at mapanatili ang 97% buyback policy.
• • Batay sa simpleng trading volume at market share assumptions, nakuha ko ang mga sumusunod na price scenarios: Bear market: $45–$50 Benchmark: $80–$90 Bull market: $160–$180

Kasalukuyang Kalagayan ng Hyperliquid

Upang mas maunawaan ang direksyon ng Hyperliquid, kailangan nating malaman ang kasalukuyang kalagayan nito.

Narito ang ilang mabilis na data overview:

• Perpetual contract trading volume: humigit-kumulang 8 billions USD +/ araw
• Annualized income: humigit-kumulang 1.2 – 1.3 billions USD
• HYPE market cap: humigit-kumulang 10 billions USD
• HYPE fully diluted valuation: humigit-kumulang 38 billions USD
• Staked HYPE: humigit-kumulang 42%
• Aid fund balance: 35 million HYPE

Pangunahing Mekanismo: 97% ng Fees ay Para sa Awtomatikong Buyback

Ito ang pinakamahalagang bahagi ng bullish thesis.

Gumagamit ang Hyperliquid ng protocol trading fees upang pondohan ang HYPE token buyback.

Ang mga trader ay nagbabayad ng perpetual contract at spot trading fees.

Ang mga fees na ito ay iniruruta sa aid fund.

Ang aid fund na ito ay nakatakdang gamitin ang humigit-kumulang 97% ng lahat ng exchange fees upang tuloy-tuloy na muling bilhin ang HYPE token sa open market.

Tumaas ang trading volume → tumaas ang fees → tumaas ang buyback

Sa madaling salita, halos bawat dolyar na kinikita ng exchange ay nagiging mekanikal na buying pressure para sa HYPE.

Dagdag pa rito:

Sa HyperEVM, ang gas fees ay binabayaran gamit ang HYPE.

Ang base fee ay gumagamit ng EIP-1559 style na mekanismo, kaya bahagi ng HYPE ay nasusunog, na nagdadagdag ng isa pang deflationary path.

Kaya:

• 97% ng trading fees → HYPE buyback
• HyperEVM gas fees → HYPE
• Burned staking → HYPE accumulation

HyperEVM

Ang Hyperliquid ay orihinal na isang customized perpetual contract protocol. Ngayon ay mayroon ding HyperEVM, isang EVM layer, kung saan:

• Gumagamit ang mga user ng HYPE upang magbayad ng gas fees
• Ang base fee ay nasusunog
• Ang mga on-chain application (perpetual contract frontend, HIP-3 market, iba pang protocol) ay nagdadagdag ng karagdagang demand para sa block space at HYPE.

Tinuturing ko ang HyperEVM bilang pangalawang engine:

• Engine 1: Perpetual contract trading volume → fees → 97% buyback.
• Engine 2: HyperEVM activity → HYPE gas fees → burn + mas maraming fees.

Mga Scenario

Kasalukuyan:

• Kabuuang perpetual DEX trading volume: humigit-kumulang 38 billions USD / araw
• Hyperliquid trading volume: humigit-kumulang 8 billions USD / araw (humigit-kumulang 20–22% share)
• Fee rate: humigit-kumulang 0.04% (ipinapalagay na karamihan ng traders ay takers)
• Annualized fees: 1.3 billions USD
• 97% para sa buyback: humigit-kumulang 1.2-1.25 billions USD / taon
• Market cap: 10 billions USD
• Kaya Market cap / buyback ratio ay humigit-kumulang 8.5x

Pagkatapos ay ipinapalagay ko:

• Patuloy na pinapahalagahan ng market ang HYPE sa halos parehong buyback multiple (humigit-kumulang 8.5x)
• Lumalaki ang perpetual DEX trading volume
• Nananatili o tumataas ang market share ng Hyperliquid

Scenario 1: Bear Market

Bear market scenario: Lumalaki ang perpetual DEX traffic, nananatili lang ang share ng Hyperliquid, sa ganitong framework, ang final price ng HYPE ay nasa $40 hanggang $50.

Mga palagay:

• Kabuuang perpetual DEX trading volume: 1.5x ng ngayon
• Hyperliquid share: steady

Resulta:

• Annualized buyback: humigit-kumulang 1.8 billions USD
• Sa 8.5x Market cap / buyback ratio → implied market cap ≈ 15.4 billions USD
• Circulating HYPE humigit-kumulang 337 million → implied price ≈ $45–$50

Scenario 2: Benchmark

Benchmark scenario: Nagdodoble ang on-chain perpetual contract trading volume, tumataas ang share ng Hyperliquid, ang presyo ng HYPE ay nasa $80 hanggang $90.

Mga palagay:

• Kabuuang perpetual DEX trading volume: 2x ng ngayon
• Hyperliquid share: humigit-kumulang 30%

Resulta:

• Annualized buyback: humigit-kumulang 3.34 billions USD
• Sa 8.5x → implied market cap ≈ 28.4 billions USD
• Circulating HYPE humigit-kumulang 337 million → implied price ≈ $80–$90

Scenario 3: Bull Market

Bull market scenario: Tumataas ng 3x ang on-chain perpetual contract trading volume, nagiging dominanteng platform ang Hyperliquid, sa parehong 8.5x multiple, ang presyo ng HYPE ay aabot sa $160–$180.

Mga palagay:

• Kabuuang perpetual DEX trading volume: 3x ng ngayon
• Hyperliquid share: humigit-kumulang 40%

Resulta:

• Annualized buyback: humigit-kumulang 6.68 billions USD
• Sa 8.5x → implied market cap ≈ 56.8 billions USD
• Circulating HYPE humigit-kumulang 337 million → implied price ≈ $160–$180

Mahalagang Paalala:

Hindi ito mga price targets. Hindi isinama dito ang karagdagang upside mula sa HyperEVM gas fees, mga bagong produkto, pangkalahatang market sentiment, o anumang pagbabago sa multiple (pataas o pababa).

Ipinapakita lamang nila:

• Paggamit ng kasalukuyang fee / buyback economic model
• Paglalapat ng fixed na 8.5x Market cap / buyback ratio
• Hayaan ang trading volume at market share na magmaneho ng pagbabago sa buyback numbers

Kung sakaling magkaroon ng full altcoin season sa 2026 at maging totoo ang bull market scenario, naniniwala akong $250 ay isang realistic na numero para sa HYPE.

Bakit Ako Bullish

Nagiging interesante sa akin ang setup na ito dahil sa mga sumusunod na dahilan:

• Tunay at nakikitang cash flow: Nakakalikom na ang Hyperliquid ng higit sa 1.3 billions USD na protocol income bawat taon at inilalagay ang humigit-kumulang 97% nito sa HYPE buyback.
• Simple at agresibong disenyo: 97% ng lahat ng exchange fees ay inilalagay sa isang aid fund na bumibili ng HYPE sa open market—ito na marahil ang pinakapuro na anyo ng tokenomics.
• Paglago ng perpetual DEX: Ang on-chain perpetual contracts ay tunay na kumukuha ng market share mula sa centralized exchange derivatives.
• Palaging nangunguna ang Hyperliquid sa daily DeFi income at buyback. Potensyal ng HyperEVM: Mas maraming application at HIP-3 market ay nangangahulugang mas maraming HYPE gas fee consumption + mas maraming fee channels na pumapasok sa parehong aid fund.

Sa kabuuan: Paglago ng trading volume + mataas na fee share + 97% buyback + 8.5x multiple, kung patuloy na magpe-perform nang mahusay ang Hyperliquid, ito ay nagbibigay ng isang napakalinaw at makatwirang landas para sa pagtaas ng presyo.

Huling Kaisipan

Para sa akin, ang bullish thesis para sa HYPE ay hindi dahil sa narrative na "numbers go up", kundi dahil sa:

•  Isang perpetual DEX + L1 combo na may napakataas na liquidity at depth, na nakalikha na ng bilyon-bilyong dolyar na trading volume.
•  Isang token model kung saan humigit-kumulang 97% ng trading fees ay mekanikal na umiikot para sa HYPE buyback.

Iyan ang basehan ng aking matinding bullish view sa HYPE.

 

Orihinal na Link