Os cortes de juros do Fed e a fraqueza da economia dos EUA impulsionarão os ativos de risco no quarto trimestre?

A decisão do Federal Reserve de cortar as taxas de juros nesta semana indica que a economia americana está enfrentando condições de mercado voláteis. Se a história se repetir, o mercado cripto se beneficiará à medida que a economia desbloqueia nova liquidez.

No entanto, os cortes de juros desta vez podem não impulsionar o cripto como fizeram no passado. Segundo especialistas, a incerteza política e inflacionária, juntamente com a cautela dos investidores, podem atenuar o impacto. Ainda assim, eles acreditam que setores distintos como Real-World Assets (RWAs), finanças descentralizadas (DeFi) e stablecoins estão bem posicionados para se beneficiar.

Um Corte de Juros, Mas com Ressalvas

A decisão do Federal Reserve de cortar as taxas de juros normalmente é recebida com entusiasmo pelos investidores de ativos de risco, sinalizando que dinheiro mais barato está a caminho. Mas desta vez, a sensação é diferente. 

Embora o preço do Bitcoin tenha permanecido estável após a decisão de Powell de cortar as taxas em 25 bps, seu impulso sustentado se deveu em grande parte ao apoio institucional, como os fluxos de ETF, e ao compromisso dos participantes de longo prazo.

No entanto, sinais on-chain logo revelaram que nem todos os participantes compartilhavam o mesmo otimismo.

— Erik 17 de setembro de 2025

Como o BeInCrypto relatou recentemente, uma queda no New Address Momentum sugere que investidores de varejo estão recuando. Menos novos participantes destacam o medo de saturação do mercado ou de uma possível queda.

Os dados representam uma tensão que agora define o mercado—um corte de juros injetando liquidez e confirmando uma economia enfraquecida. 

“O motivo do corte de juros de ontem foi ‘gestão de risco’, segundo Powell, e é um termo apropriado. O FOMC vê seu objetivo pendendo para a proteção do crescimento em vez da prevenção da inflação, mesmo reconhecendo que ambos são riscos ativos. Em outras palavras, o espectro da estagflação está nos assustando novamente, e nem é Halloween ainda,” explicou Max Gokham, Vice-Chefe de Investimentos da Franklin Templeton.

Esse único movimento do Fed força os investidores em cripto a navegar por um panorama mais complexo do que uma simples narrativa de “comprar na baixa”.

O Catalisador de Liquidez

O corte de juros do Federal Reserve introduziu uma dinâmica em que as condições econômicas e a liquidez do mercado parecem estar em oposição. Embora o corte de juros reconheça uma economia enfraquecida, também sinaliza nova liquidez que historicamente serviu como catalisador para os mercados de criptomoedas.

Analistas estão observando de perto esse fator de liquidez. 

“[Cortes] injetam liquidez, reduzem as taxas de desconto e forçam os investidores a retornarem aos ativos de risco. Esse paradoxo é o motivo pelo qual ações e cripto podem subir mesmo quando o Fed está basicamente confirmando um crescimento mais lento. Por enquanto, os mercados estão mais focados no impulso de liquidez e na perspectiva de um pouso suave do que no peso dos fundamentos mais fracos,” disse Kadan Stadelmann, Chief Technology Officer da Komodo Platform ao BeInCrypto.

Essa perspectiva está alinhada com o histórico de ciclos de afrouxamento anteriores, durante os quais ocorreram grandes rallies de cripto. 

O Bitcoin, em particular, tem um histórico de antecipar esses eventos, com seu preço aumentando antes de um corte de juros esperado. Frequentemente, é seguido por uma queda de “venda no fato”, à medida que traders que compraram no boato realizam lucros quando a notícia é confirmada.

“Em 2019, o BTC subiu de $4.000 para $13.000 na expectativa de cortes, mas não explodiu logo após os anúncios. Após os cortes de março de 2020, enquanto os lockdowns dominavam o mundo, o Bitcoin despencou antes de ser uma das primeiras commodities a se recuperar—ahead do ouro,” acrescentou Stadelmann. 

No entanto, os cortes de juros desta semana foram feitos sob circunstâncias que diferem significativamente dos ciclos de afrouxamento anteriores.

Inflação, Tarifas e Incerteza

Embora a história ofereça um roteiro convincente de como a liquidez pode impulsionar um rally cripto, o ambiente atual é definido por variáveis significativas que podem interromper esse padrão. 

Como aponta Jamie Elkaleh, Chief Marketing Officer da Bitget Wallet, desta vez, dois fatores-chave são diferentes:

“Primeiro, o pano de fundo político: a independência do Fed está sob escrutínio, e isso pode criar problemas de credibilidade. Segundo, o mix inflacionário é menos direto, com tarifas e riscos na cadeia de suprimentos complicando o cenário. Portanto, embora a história sugira que cortes de juros deveriam impulsionar os mercados, a margem de erro é mais estreita hoje.”

O elemento político adiciona uma camada de incerteza não vista em ciclos anteriores. O recente desafio legal contra um governador do Fed levantou preocupações sobre o potencial de interferência política na política monetária. Esse risco pode minar a confiança do mercado no banco central.

Além disso, ao contrário dos ciclos anteriores impulsionados por forte demanda, os eventos geopolíticos atuais, especialmente tarifas e riscos na cadeia de suprimentos, complicam ainda mais as pressões inflacionárias.

“Os dados do mercado de trabalho enfraqueceram, e as tarifas aumentaram a pressão sobre a perspectiva inflacionária. O Fed está caminhando em uma linha tênue: está afrouxando a política para evitar que a desaceleração se torne algo mais grave, enquanto ainda reconhece que a inflação não desapareceu completamente... o corte é menos um ‘sinal verde’ para o crescimento, e mais um reconhecimento de que a economia precisa de apoio,” acrescentou Elkaleh.

Apesar dos ventos contrários políticos e macroeconômicos, a injeção de liquidez ainda precisa encontrar um destino. Alguns setores podem se beneficiar mais do que outros.

Um Olhar Sobre os Vencedores

Enquanto o Bitcoin permanece como um ativo macro, os verdadeiros “vencedores” deste ciclo de afrouxamento podem ser encontrados em categorias cripto distintas mais sensíveis a uma nova onda de capital. 

Para os investidores, três categorias-chave estão prontas para serem as beneficiárias mais imediatas e sensíveis de uma injeção de liquidez: DeFi, meme coins e RWAs.

— ToraX 18 de setembro de 2025

O DeFi prospera à medida que custos de empréstimos mais baixos e uma “busca por rendimento” afastam investidores de produtos tradicionais de finanças menos atraentes e os levam para mercados monetários on-chain. Enquanto isso, as meme coins costumam ser as primeiras a ver um aumento na atividade especulativa.

Como disse Markus Levin, Co-fundador da XYO, ao BeInCrypto:

“Categorias como DeFi e meme coins são historicamente as mais sensíveis a novos influxos, já que a especulação de varejo e os volumes de negociação se recuperam primeiro.”

O crescimento dos RWAs também é uma narrativa atraente para este ciclo. O mercado de RWA está se expandindo, com Treasuries tokenizados e empréstimos de crédito privado ganhando adoção institucional. Dados concretos sustentam esse crescimento: o valor total bloqueado (TVL) em RWAs aumentou 31% trimestre a trimestre, chegando a $8,2 bilhões.

Redes de Infraestrutura Física Descentralizada (DePINs) também possuem potencial importante.

“A Messari acompanhou um crescimento de mais de 400% para o setor em 2024. Em setembro de 2025, a página de categoria DePIN da CoinMarketCap mostra um valor de mercado coletivo atualmente acima de $37 bilhões. O World Economic Forum projeta que pode chegar a trilhões até 2028, remodelando a computação por meio de uma infraestrutura mais distribuída,” acrescentou Levin.

Enquanto isso, as stablecoins crescerão significativamente, servindo como base para grande parte da economia on-chain.

A Narrativa da Busca por Rendimento

À medida que produtos de finanças tradicionais como títulos do governo se tornam menos atraentes em um ambiente de baixas taxas, os rendimentos oferecidos por protocolos DeFi de stablecoins se tornam mais atraentes.

“As stablecoins estão no centro dessa história. Taxas de política mais baixas comprimem os rendimentos em produtos tradicionais de caixa, enquanto mercados on-chain ainda oferecem retornos de um dígito médio a dois dígitos por meio de empréstimos, produtos estruturados ou T-bills tokenizados. Essa diferença relativa torna as stablecoins ainda mais atraentes tanto como reserva de liquidez quanto como moeda de gasto,” explicou Elkaleh. 

À medida que o custo do dinheiro diminui, a demanda se desloca para onde o rendimento é maior.

“Com cortes de juros esperados até o final do ano, Treasuries de curta duração podem se tornar menos atraentes em relação a produtos on-chain que empacotam crédito, staking ou prêmios de base. Isso pode apoiar os depósitos em stablecoins. Assim, esperamos uma mudança para equivalentes de caixa tokenizados e stablecoins que geram rendimento, juntamente com integrações mais estreitas com exchanges à medida que emissores buscam escala,” acrescentou Gokham.

Essa nova realidade apresenta um teste crítico para o mercado cripto. A verdadeira medida deste ciclo de afrouxamento será se esses setores on-chain emergentes conseguirão capitalizar totalmente o impulso de liquidez e provar sua resiliência em um ambiente macro incerto.