Fundos de Ativos Digitais Recebem US$ 1,9 Bilhão Após Corte de Juros “Agressivo” do Fed

Os produtos de investimento em ativos digitais atraíram robustos US$ 1,9 bilhões em novos recursos na semana passada, à medida que os investidores reagiram ao movimento inesperado do Federal Reserve em relação às taxas de juros, elevando o total de ativos sob gestão para um recorde no ano e reacendendo as esperanças de que 2025 possa igualar ou até superar as entradas do ano passado.

O levantamento, publicado no relatório semanal “Volume” da CoinShares, mostra que Bitcoin e Ethereum lideraram o movimento. Fundos focados em Bitcoin captaram US$ 977 milhões, enquanto produtos de Ethereum atraíram US$ 772 milhões, juntos respondendo pela maior parte da demanda da semana. Alocações menores, mas notáveis, foram direcionadas para Solana e XRP, que registraram entradas de aproximadamente US$ 127,3 milhões e US$ 69,4 milhões, respectivamente.

Esse aumento elevou o total de AuM (ativos sob gestão) em fundos de ativos digitais para cerca de US$ 40,4 bilhões, colocando o mercado no caminho para se aproximar dos cerca de US$ 48,6 bilhões de entradas do ano passado. A CoinShares descreveu a reação do mercado como uma resposta ponderada ao que chamou de “corte hawkish” pelo Fed, com a maioria dos fluxos concentrados no final da semana, à medida que os investidores digeriam as implicações da política.

O pano de fundo da política foi inconfundível. Em 17 de setembro, o Federal Open Market Committee reduziu as taxas de juros, um movimento de flexibilização que muitos participantes do mercado já antecipavam, mas que veio acompanhado de uma linguagem que sinalizava que o Fed permaneceria vigilante quanto aos riscos inflacionários.

A declaração do comitê enquadrou o corte como uma medida cautelosa de gestão de riscos, linguagem que alguns investidores interpretaram como “hawkish” em relação a uma guinada totalmente dovish. Essa nuance parece ter moldado os fluxos: após uma cautela inicial, compradores retornaram aos fundos de ativos digitais no final da semana, com cerca de US$ 746 milhões chegando apenas na quinta e sexta-feira.

Mercado em queda hoje

O movimento dos preços durante o fim de semana e na segunda-feira destacou a ambivalência do mercado. O Bitcoin caiu em relação às máximas recentes. Ele recuou para cerca de US$ 113.000 na segunda-feira, uma correção que analistas atribuíram a uma combinação de realização de lucros e alavancagem elevada acumulada após a decisão do Fed.

O Ethereum sofreu uma correção intradiária ainda maior, com o token caindo quase 6% em 22 de setembro para níveis na faixa baixa dos US$ 4.000. Solana e XRP também recuaram após o rali inicial impulsionado pelas entradas, com Solana em queda de cerca de 7% no mesmo dia.

Esses movimentos provocaram alguma volatilidade de curto prazo, mas comentaristas de mercado sugeriram que a liquidação também refletiu liquidações forçadas, em vez de uma mudança generalizada no sentimento em relação às alocações em cripto.

Perspectiva dos fluxos

Os dados de fluxos também revelaram padrões regionais interessantes: os Estados Unidos dominaram a demanda, respondendo por cerca de US$ 1,8 bilhão das entradas da semana passada, enquanto Alemanha, Suíça e Brasil apresentaram contribuições menores, mas positivas. Hong Kong foi o único mercado com pequenas saídas, cerca de US$ 3,1 milhões, um lembrete de que narrativas regulatórias e macroeconômicas regionais ainda importam para o comportamento dos investidores.

A nota da CoinShares enfatizou que a recuperação dos fluxos ocorreu mesmo enquanto alguns tipos de produtos, especialmente fundos short-Bitcoin, continuaram a encolher, com veículos short-BTC registrando saídas que reduziram seu AuM combinado para níveis próximos das mínimas de vários anos.

Investidores e estrategistas que acompanham o mercado adotaram uma visão cautelosamente otimista. Para alocadores que favorecem uma abordagem macro, taxas de política mais baixas tendem a apoiar ativos de risco ao longo do tempo, ao reduzir as taxas de desconto e o custo de capital; esse argumento ajuda a explicar por que grandes fundos cripto, passivos e ativos, viram uma demanda renovada assim que o mercado absorveu a mensagem do Fed.

No entanto, o cenário de curto prazo permanece volátil: alavancagem elevada, volatilidade nas manchetes e rotação rápida para protocolos de grande capitalização significam que oscilações intradiárias significativas provavelmente continuarão. Vários analistas alertaram que as entradas não imunizam o mercado contra correções e que as condições de liquidez serão a variável-chave a ser observada nas próximas semanas.

Por enquanto, a história é de renovado interesse institucional. Os fluxos recordes de Ethereum no acumulado do ano, com a CoinShares relatando entradas YTD em produtos ETH de cerca de US$ 12,6 bilhões e elevando o AuM dos produtos ETH para um recorde de cerca de US$ 40,3 bilhões, sublinham o apetite que ainda existe pelo ecossistema de smart contracts, mesmo em meio à incerteza macroeconômica.

Se esse apetite se traduzirá em uma alta sustentada dos preços das criptomoedas dependerá de uma combinação de dados macroeconômicos, sinalizações dos bancos centrais e se a volatilidade diminuirá o suficiente para permitir que compradores de longo prazo acumulem sem serem surpreendidos por oscilações bruscas.

Os investidores em ativos digitais estarão atentos às próximas leituras econômicas e a qualquer orientação adicional do Fed para obter pistas sobre se esse “corte hawkish” inaugura um ciclo gradual de flexibilização ou apenas compra tempo para o banco central. Enquanto isso, as novas entradas mostram que muitas instituições continuam dispostas a alocar novos recursos em cripto, mesmo que o façam com cautela e foco na gestão de riscos.