Não entre em pânico, o verdadeiro foco do mercado ainda é a liquidez

Autor original: @RaoulGMI
Tradução: Peggy, BlockBeats

Nota do editor: Quando o mercado entra em pânico, a liquidez aperta e a rotação de ativos enfraquece, ser otimista muitas vezes parece fora de lugar. Este artigo propõe uma perspectiva contrária: se a liquidez global ainda é a variável macro dominante, então o reinício do ciclo de refinanciamento da dívida pode desencadear uma nova “onda de liquidez”. Este é um jogo de tempo e paciência — após a “dor”, talvez seja justamente o ponto de reinício do crescimento.

A seguir, o texto original:

O enredo principal do mercado

Eu sei, quase ninguém quer ouvir opiniões otimistas agora.

O mercado está em pânico, todos estão se culpando. Mas o caminho para “Valhalla” já não está tão longe.

Se a liquidez global é o fator macro mais decisivo do momento, então é nela que devemos focar.

Lembre-se! O verdadeiro enredo do mercado agora é o refinanciamento rotativo daquela dívida de 10 trilhões de dólares. Todo o resto é secundário. O jogo dos próximos 12 meses gira em torno disso.

Atualmente, devido ao shutdown do governo, a conta TGA do Tesouro está acumulando caixa rapidamente, mas sem onde gastar, o que aperta drasticamente a liquidez. Isso não pode ser compensado por operações de recompra reversa (pois essa liquidez já foi drenada), e o quantitative tightening (QT) continua drenando ainda mais.

Isso atinge diretamente o mercado, especialmente os criptoativos mais sensíveis à liquidez.

Gestoras tradicionais de ativos estão, em geral, com desempenho abaixo do benchmark este ano, sendo o pior resultado dos últimos anos. Agora, elas são forçadas a “perseguir altas”, o que faz com que as ações de tecnologia tenham desempenho mais estável que os criptoativos. Os fluxos para 401K também oferecem algum suporte.

Mas se esse esgotamento de liquidez persistir por mais tempo, o mercado de ações também não escapará da queda.

No entanto, assim que o shutdown do governo terminar, o Tesouro dos EUA voltará a gastar entre 250 e 350 bilhões de dólares em poucos meses, o quantitative tightening será interrompido e o balanço patrimonial voltará a se expandir nominalmente.

Com o retorno da liquidez, o dólar pode enfraquecer novamente.

As negociações tarifárias também chegarão ao fim, e a incerteza política diminuirá gradualmente.

Ao mesmo tempo, a emissão contínua de títulos do governo injetará mais liquidez no mercado por meio de bancos, fundos do mercado monetário e até mesmo do sistema de stablecoins.

Em seguida, as taxas de juros continuarão a cair. A desaceleração econômica causada pelo shutdown será o motivo para cortes de juros — mas isso não significa recessão.

No aspecto regulatório, o ajuste do SLR (índice de alavancagem suplementar) liberará mais espaço no balanço dos bancos, apoiando a expansão do crédito.

O “CLARITY Act” também tem boas chances de ser aprovado, fornecendo o arcabouço regulatório necessário para a adoção em larga escala de criptoativos por bancos, gestoras de ativos e empresas.

E aquele “grande e belo pacote de estímulo” (The Big Beautiful Bill) impulsionará ainda mais a economia, criando um cenário de forte crescimento para as eleições de meio de mandato de 2026.

Todo o sistema está sendo reestruturado com um objetivo: uma economia forte e mercados prósperos em 2026.

Enquanto isso, a China continuará expandindo seu balanço, o Japão fará esforços para sustentar o iene e lançará estímulos fiscais.

Com a queda das taxas de juros e o fim da incerteza tarifária, a atividade manufatureira dos EUA (índice ISM) também se recuperará.

Portanto, o ponto-chave agora é: sobreviver a esta “janela de dor” (Window of Pain).

Do outro lado dela, há uma “onda de liquidez”.

Sempre lembre daquela velha regra: não estrague tudo.

Tenha paciência e aguente a volatilidade.

Essas correções não são incomuns em mercados de alta; sua função é testar sua convicção.

Se tiver condições, aproveite para comprar na baixa.

TD;DR (Resumo em uma frase)

Quando este número (índice de liquidez) sobe, todos os outros números sobem junto.