Хэйес и Хуган вселяют надежду несмотря на падение bitcoin

Падение bitcoin ниже 100 000 долларов вновь вызвало напряженность на рынке, поколебав символический порог для инвесторов. За этим техническим откатом скрываются более сложные сигналы. В то время как некоторые опасаются затяжного медвежьего тренда, несколько влиятельных фигур в отрасли рассматривают это как переходную фазу, несущую потенциал для восстановления. Между поведенческим анализом и макроэкономической динамикой эта коррекция может означать гораздо больше, чем просто временную корректировку.

The reading of Matt Hougan

В заявлении, транслированном CNBC, Matt Hougan, главный инвестиционный директор Bitwise, дал однозначную оценку недавнего падения bitcoin ниже 100 000 долларов.

По его мнению, этот уровень не означает начало затяжного обвала, а скорее момент капитуляции розничных инвесторов. «Основной крипторынок пребывает в полном отчаянии», — заявил он, указывая на крайнюю нервозность розничных игроков.

По словам Hougan, рынок переживает беспрецедентную «очистку розничных инвесторов», когда непрофессиональные продавцы избавляются от своих позиций на фоне психологического истощения и череды убытков. Эта чистка, по его мнению, вполне может стать прелюдией к фазе стабилизации или даже восстановлению.

Hougan основывает свой оптимизм на нескольких совпадающих сигналах, которые он наблюдает на рынке. Он считает, что долгосрочные фундаментальные показатели рынка остаются прочными, в частности благодаря устойчивому интересу со стороны институциональных инвесторов.

Он говорит: «Когда я общаюсь с институционалами или финансовыми советниками, они по-прежнему с энтузиазмом относятся к размещению капитала в классе активов, который […] продолжает приносить очень солидную доходность». По его мнению, как только давление розничных продаж иссякнет, восстановление может опереться на этих более структурированных участников. Вот ключевые моменты, которые он выделяет:

• Постепенное исчезновение эффекта кредитного плеча среди розничных инвесторов — признак очищения рынка;

• Широко распространённый пессимизм в розничных кругах, который часто является индикатором дна цикла;

• Сохраняющийся интерес со стороны институционалов, готовых усилить свою экспозицию на привлекательных ценовых уровнях;

• Ясный бычий прогноз: Hougan упоминает возможность bitcoin на уровне 125 000 – 130 000 долларов к концу этого года, если рыночные условия будут благоприятными.

Этот взгляд, основанный на прямом наблюдении рыночной динамики, показывает, что текущая волатильность может скрывать возможность, при условии стабилизации розничного оттока и прихода институционалов.

Arthur Hayes и «скрытый QE»: скрытый монетарный фактор

Arthur Hayes, соучредитель и бывший CEO BitMEX, рассматривает недавнее падение bitcoin с совершенно иной, более макроэкономической точки зрения. В эссе, опубликованном 4 ноября, он утверждает, что постоянный рост долга США вынудит Federal Reserve прибегнуть к нетрадиционным формам монетарного смягчения.

Он говорит о «скрытом QE», то есть о механизме, при котором Fed незаметно вводит ликвидность через свою Standing Repo Facility, чтобы косвенно поддержать финансирование казначейских облигаций. По мнению Hayes, этот процесс, хоть и мало афишируемый, является фундаментальным: «если баланс Fed увеличивается, это означает вливание ликвидности в долларах, что в конечном итоге поднимает цену bitcoin и других криптовалют», — пишет он.

Тезис Hayes вписывается в структурный анализ рынка. Вводя ликвидность в финансовую систему, Fed создает благоприятную среду для рискованных активов, в первую очередь для bitcoin. В отличие от механизмов роста, основанных на притоке новых инвесторов, это будет косвенным следствием монетарной политики США.

Эта перспектива дополняет точку зрения Hougan: если один видит возможность, связанную с рыночной психологией, то другой указывает на грядущий механический эффект, коренящийся в бюджетных балансах и стратегиях финансирования США.

Несмотря на текущее медвежье давление, анализы Matt Hougan и Arthur Hayes предлагают разные, но сходящиеся перспективы. Будь то истощение розничных инвесторов или неявная монетарная поддержка, цена bitcoin все еще может удивить.